diff --git "a/2022/2022 \345\271\264\344\274\257\345\205\213\345\270\214\345\260\224\302\267\345\223\210\346\222\222\351\237\246\350\202\241\344\270\234\345\244\247\344\274\232\346\226\207\345\255\227\350\256\260\345\275\225\357\274\210\347\254\254\344\270\211\351\203\250\345\210\206\357\274\211.md" "b/2022/2022 \345\271\264\344\274\257\345\205\213\345\270\214\345\260\224\302\267\345\223\210\346\222\222\351\237\246\350\202\241\344\270\234\345\244\247\344\274\232\346\226\207\345\255\227\350\256\260\345\275\225\357\274\210\347\254\254\344\270\211\351\203\250\345\210\206\357\274\211.md"
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@@ -0,0 +1,528 @@
+# 2022 年伯克希尔·哈撒韦股东大会文字记录（第三部分）
+
+作者：RanRan
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+链接：https://xueqiu.com/1173786903/222287550
+
+来源：雪球
+
+
+#### 2022 年伯克希尔·哈撒韦股东大会文字记录（第三部分）
+
+### *20. 伯克希尔无法防范核战争的风险。*
+
+**巴菲特：**贝琪，该你了。
+
+**贝琪：**这个问题分了两个小问题。第一个小问题是问沃伦和阿吉特的，第二个小问题是问格雷格的。提问者是 Roger Cleffman。
+
+他问道：“几年前，巴菲特先生在接受采访时说，核战争是伯克希尔·哈撒韦的保险业务面临的最大风险。鉴于当前的局势，如果核弹在人口密集区爆炸，伯克希尔·哈撒韦的保险业务可能受到怎样的影响？第二个小问题，有请格雷格回答。伯克希尔·哈撒韦的能源分公司是否遭受过网络攻击？我们是否提升了安全戒备？”
+
+**巴菲特：**好的。第一个小问题，自从 1945 年原子弹发明以来，核战争的风险一直伴随着我们。后来，又有别的国家制造出了大规模杀伤性武器，核战争的风险与日俱增。
+
+从概率上讲，核战争爆发的可能性微乎其微。在拉斯维加斯的沙漠酒店 (Desert Inn)，有人掷骰子，连赢 32 次。我不知道这个概率是多大，800 万分之一，400 万分之一，还是 40 亿分之一。
+
+**只要一直掷骰子，什么情况都有可能发生。假如从明天起，让 3.3 亿美国人每天掷硬币，猜正反面，10 天之后，会有 33 万人连续猜对。**
+
+**再过 10 天，还会剩一部分人，他们连续 20 天猜对。这时候，剩下的这一部分人，他们真以为自己掌握了猜硬币的秘诀。**
+
+**可以说，我们每天都在掷硬币，都在猜掌握核武器的人，他们是否会利用核武器摧毁地球。**
+
+**这不是我们能控制的，主动权掌握在拥有大量核武器以及洲际导弹的人手里。**
+
+**是否有人会因为打了败仗，气急败坏地动用战略核武器，置千万人的生命于不顾？我们有办法阻止他们吗？**我们的世界非常、非常、非常危险。**
+
+**芒格：**我们没办法。
+
+**巴菲特：**没有。
+
+**芒格：没办法防范核战争爆发的风险。**
+
+**巴菲特：**真没有。
+
+**芒格：**有个人说过，如果核战争真爆发了，他知道怎么办。他会抱着脑袋钻到桌子底下等着上西天。（笑声）
+
+**巴菲特：**嗯，是啊。我们把伯克希尔的风险防控工作交给查理就行了。（笑声）
+
+我们真没办法。
+
+**芒格：**没有。
+
+**巴菲特：**真没什么办法。
+
+1939 年 8 月，准确地说是 9 月 1 日，希特勒入侵波兰。当时，我们美国人对这件事知道的并不多。那时候，电影院里有空调，夏天天气热，大家愿意去电影院。
+
+八月份，正是天热的时候。希特勒是在 9 月 1 日入侵的波兰。我们在大屏幕上看到，神情严肃的播音员播报了一条新闻，德军刚刚入侵了波兰，画面上可以看到德军的坦克。这条新闻一分钟就报完了。
+
+现在不一样了，我们每天都能看到有人因为战争而失去生命。我们换位思考，失去生命的如果是我们呢？因此，我们特别同情在战争中失去生命的人。现在和以前不一样了。
+
+1939 年 8 月，在德国入侵波兰一个月之前，富兰克林·罗斯福总统收到了一封信。
+
+他为什么会收到这封信呢？他收到这封信，是因为希特勒迫害犹太人。
+
+希特勒把犹太人赶出了德国，其中包括一些伟大的科学家。
+
+出生于匈牙利的利奥·西拉德 (Leo Szilard) 遭到了驱逐，爱因斯坦也遭到了驱逐。
+
+后来，利奥·西拉德来到了美国，他给美国总统写了一封信。他在信中介绍了铀元素的运动。我对物理一窍不通，连电路中的开关符号都分不清。
+
+我只知道，西拉德写的这封信起到了关键作用。他在信中说，物理学领域出现了重大突破，美国最好抢在前面。
+
+信写完了，西拉德不知道怎么才能让罗斯福总统看到这封信。利奥·西拉德没那么大的名气，不知道怎么能引起美国总统的关注。
+
+西拉德想到了一个主意，他请爱因斯坦和他联名上书，这样就能引起总统的关注了。他的这个主意很好。不久，罗斯福总统就收到了爱因斯坦和西拉德联名写的这封信。
+
+如果不是希特勒疯狂地憎恨犹太人，这两位伟大的科学家未必会流落到美国。
+
+总之，因为这封信，美国率先制造出了原子弹。
+
+幸好利奥·西拉德和爱因斯坦流落到了美国。如果他们没来美国会怎样？谁知道呢？
+
+**历史充满了偶然。关于原子弹，将来还会出现偶然事件。**
+
+**已经有很多次，我们险些擦枪走火。有一次，雷达把一群大雁当成了苏联的轰炸机，北美防空司令部 (NORAD) 收到了空袭警报。**
+
+**还有一次，工作人员错误地把演习录像带插入了电脑，整个军方以为苏联对美国发动了全面核战争。**
+
+**我们实在是无能为力。核战争的风险，可以说与全世界的每个人息息相关，但伯克希尔·哈撒韦不考虑这个风险，再考虑也没有用，考虑多了，对我们自己也没什么好处。**
+
+尽管如此，我们深知，在过去，两个超级大国，在冷战对立中，由于误判对方的意图，多次险些触发核战争。查理和我经历过古巴导弹危机。
+
+在过去，有很多次，大规模杀伤性武器险些被触发。
+
+将来一定还会有很多可能擦枪走火的时候。
+
+人类还无法控制科技的负面影响。在石器时代，一个反社会的人，最多也就是用棍棒和石块袭击别人，别人也只能用棍棒和石块反击。
+
+我们一直在发展科技，直到有一天，科技的突破超出了人类的掌控能力。未来如何，我们只能拭目以待。至少现在，我们还没遭遇核战争。
+
+**伯克希尔不知道如何解决核战争的风险。我们不承保核战争的风险，因为核战争的风险，我们赔付不起。**
+
+大家都很清楚，我们确实赔付不起。
+
+核战争的风险真实存在，但伯克希尔没有承保此项风险的能力。到现在为止，核战争没爆发，我们很幸运。
+
+阿吉特，你怎么看？
+
+**阿吉特：**沃伦刚才讲了核战争发生的概率。关于核战争，我想说的是，我确实无法估算，一旦核战争真的爆发，我们的风险敞口可能有多大。
+
+其它的风险，无论是地震、飓风，还是网络攻击的风险，我都能八九不离十地估算出我们的风险敞口，估算出我们可能遭受多大的损失。
+
+至于核战争可能带来多大的风险，我真是无法估算。
+
+核战争的风险很大，但有多大，我们很难估算。
+
+核战争很可能引发大量次生风险。在我们的所有保险合约中，我们明确规定不承担因核战争引发的风险。尽管如此，一旦核战争爆发，引发次生风险，我敢肯定，法院和监管机构一定会判决保险公司赔偿。
+
+举个例子，在我们承接的火灾险中，我们在条款中明确说明，我们的赔付范围不涵盖因核战争引发的火灾。
+
+真出现核战争引发的火灾，监管机构一定会认为，既然你们承接了火灾险，而核战争引发了火灾，火灾发生了，你们就得赔付。
+
+我们只能接受现实。关于保单的涵盖范围，我们保险行业争不过法院和监管机构。
+
+**巴菲特：**到时候也没有法院、没有监管机构了。（笑声）
+
+人类需要 100 万年进行战后重建。
+
+**爱因斯坦说过：“我不知道第三次世界大战会使用什么武器，但是我知道，第四次世界大战的武器会是石头和棍棒。”**
+
+这么说吧，如果你关心自己的伯克希尔股票的价值，你有很多事情考虑，但用不着操闲心担忧核战争爆发。（笑声）
+
+好吧，看看咱们能不能聊点让人高兴的事。
+
+该到哪个区了？
+
+**21. 伯克希尔一直在抵御网络攻击。**
+
+**格雷格：**沃伦，用不用我来答一下关于网络攻击风险的问题？
+
+**巴菲特：**哦，对，你来回答吧。
+
+**格雷格：**因为提问中问到了关于网络攻击的风险，所以我简单谈一下。
+
+问题中专门提到的是伯克希尔·哈撒韦的能源分公司，其实，伯克希尔的所有子公司都需要防范网络攻击的风险。
+
+网络攻击的风险始终存在。我们始终在评估和抵御此项风险。
+
+以伯克希尔·哈撒韦能源为例，我们有大量的操作系统，每天会遭受数十亿次网络攻击。
+
+我们的团队每时每刻都在防范网络攻击，既加强我们抵御攻击的能力，也评估潜在攻击的风险。
+
+我们有很多子公司确实遭受到了大量网络攻击。铁路、能源等业务板块，是我们防范网络攻击的重点，我们为此投入了大量人力物力。
+
+到目前为止，我们的团队做得非常好，网络攻击没对我们造成任何重大影响。在个别小型子公司，我们受到过一定的影响，但是在我们的大型业务部门，在我们的主要操作系统中，我们的安全防范措施非常到位。
+
+尽管如此，网络攻击一直没有停歇。每一天，我们的团队仍然保持高度警惕，他们始终在抵御网络攻击。
+
+网络攻击是一项需要严加防范的风险，我们的团队对此有非常清醒的认识。
+
+**巴菲特：**确实。我补充一点。在这方面，格雷格比我更了解情况。我想说一下，我的一个感觉。长期以来，民营公司总是批评政府部门效率太低，而政府部门总是批评民营公司利字当先。
+
+但是，在防范网络攻击风险方面，政府和企业之间的密切配合值得称赞。你觉得呢，格雷格？
+
+**格雷格：**是的，您说得很对。在防范网络攻击风险方面，美国的政府机构和民营企业之间密切配合。
+
+每天我们将大量运营数据上传，政府有专门的部门帮助我们分析，查看我们是否有可能遭遇数据泄露的风险。
+
+我们和政府之间的配合很密切。沃伦，您说得很对，企业和政府之间的密切配合非常难得。我想这是因为企业和政府都很清楚，网络攻击的风险不可小觑，我们必须密切配合才能确保万无一失。
+
+**巴菲特：**在防范网络攻击方面，企业和政府确实合作无间。企业和政府，双方有合作的意愿，取得了共赢的结果。
+
+核战争爆发是最大的风险，但是，核战争爆发是概率微乎其微的事件。
+
+将来，太阳还有燃烧完的一天呢。
+
+两个对立的大国，都拥有洲际导弹，我们不知道怎么消除核危险。
+
+有人说，这么解决，有人说，那么解决，说起来容易做起来难。
+
+试想两个人都拿着上了膛的枪指着对方……
+
+**芒格：**我们以为人是理智的，可不是所有人都是完全理智的。
+
+**巴菲特：我们见过的不理智的行为太多了。特别是涉及自身利益的时候，人们很容易失去理智，做出害人害己的事。在生活中，这样的事太多了。**
+
+不只是普通人有这个毛病，精英阶层也有。
+
+有些人就是会做出后果很严重的事。我们只能希望那些位高权重的人不要因为一己之私，毁了全世界。
+
+### *22. 最好的投资是自己有真本事。*
+
+**巴菲特：**好的。第 3 区的提问者，咱们谈点轻松的话题好不好？（笑声）
+
+**DAPHNE：**尊敬的巴菲特先生、芒格先生，我叫 Daphne，来自纽约。这是我第五次参加股东大会。（掌声）
+
+**巴菲特：**我们真心地感谢你参加伯克希尔股东大会。
+
+**DAPHNE：**众所周知，在过去的四个月里，我们经历了 1982 年以来最严重的通货膨胀，通胀率触及 7%。
+
+在 1970 年到 1975 年，你们经历过通胀高企的年代。在那几年，你们的投资组合出现了账面损失，但是你们却抓住了一些绝佳的投资机会。
+
+有鉴于此，我的问题是，如果现在您只能挑选一只股票……（笑声）
+
+**巴菲特：**我们刚放松警惕，没想到……（笑声）
+
+**DAPHNE：**挑选一只能抵御通货膨胀的股票，你们会选哪一只？这只股票为什么能在通胀高企的环境中表现良好？
+
+**巴菲特：**我告诉你一个比一只股票更好的。
+
+**要想抵御通货膨胀，最好的办法是，你自己有真本事。如果你是全市最好的医生、全市最好的律师，无论做哪一个行业，如果你是最好的，不管通货膨胀到了什么程度，哪怕人们付给你一兆亿美元，人们都会心甘情愿地从自己的收入中拿出一部分来换取你的服务。**
+
+**如果人们只认你，你是最好的歌手，最好的棒球运动员，最好的律师，你自己的这个本事，是别人抢不走的，即使是出现了通货膨胀，你也不会受到影响。**
+
+**别人会拿出自己生产的产品和你交换，例如，小麦了、棉花了什么的，别人愿意拿自己生产的东西交换你的技能。**
+
+**最好的投资是培养自己的能力。这项投资还用不着交税。我是你的话，我就会这么做。（掌声）**
+
+**芒格：**我也送这位年轻人一条建议。（笑声）
+
+等你有了自己的养老金账户，热情的投资顾问建议你，把所有钱用于投资比特币，你要斩钉截铁地拒绝。（笑声）（掌声）
+
+**巴菲特：**是的。
+
+你自己的真本事，是谁都抢不走的。人们总是愿意获得你的服务。有些人有真本事，社会需要他们，社会分配给他们的产品更多。有些人没真本事，社会分配给他们的产品更少。
+
+怎么才能有真本事？有的真本事是通过受教育得到的，但是，也有很多真本事，不是在学校里学到的。
+
+**首先，你要知道自己喜欢做什么。只有有兴趣，才可能做好。**
+
+如果你希望成为主持人的话，你可以向贝琪·奎克学习，看她是怎么成为一名优秀的主持人的。其次，你还要考虑自己有没有那个天赋。
+
+不是有个一万小时理论吗？是谁提出来的了着？想起来了，是马尔科姆·格拉德威尔 (Malcolm Gladwell)。
+
+他说，无论做什么，只要投入一万个小时，就一定能成。让我花一万个小时练习，成为重量级拳击运动员，估计我练完一万个小时，也是白搭。
+
+**不断尝试，做自己喜欢的、擅长的、对社会有益的事。有了真本事，1 美元的购买力无论如何变化，哪怕 1 美元只值 1 美分了，对你都没有任何影响。**
+
+**如果你是全市最好的医生，别人即使是给你送米面、送鸡鸭，也要找你看病。你的真本事，是别人抢不走的。**
+
+你已经参加过五次股东大会了，我相信你的未来一定前途似锦。我看好你，出席这么多次股东大会，你一定差不了。
+
+如果你愿意把自己未来的所有收入卖出一部分，我们现在就愿意拿现金购买。我们非常乐意买入你未来所有收入的 10%，我们愿意现在就付给你现金。（笑声）
+
+我们愿意做这笔投资，因为这笔投资很值。你自己未来的收入，100% 是你自己的。你要培养自己的才能。也许你可以去学跳舞，跳舞跳得好，别人愿意买票欣赏。来自奥马哈的阿黛尔·阿斯泰尔 (Adele Astaire) 和弗雷德·阿斯泰尔 (Fred Astaire) 姐弟就是出色的舞者。
+
+起初，阿黛尔和她的弟弟同台演出。后来，阿黛尔去了英国，退出了舞台。弗雷德则继续活跃在舞台和荧幕上。
+
+弗雷德与金吉·罗杰斯 (Ginger Rogers) 合作了很长时间。金吉·罗杰斯是女性，虽然表演上一点不差，但收入要少很多。
+
+现在时代不一样了。你的未来一定没问题，我相信你。
+
+### *23. 伯克希尔追求基业长青，我们不为自己设置终点。*
+
+**巴菲特：**好的。贝琪，请你提问。
+
+**贝琪：**这个问题请沃伦和阿吉特回答。提问者是来自以色列的 Modi，他问道：“我们整个家族是伯克希尔的长期股东，我们打算长期持有、永远不卖。当前的管理层着眼于长远，努力为股东提升内在价值，我们对当前的管理层非常放心。
+
+但是，等到管理层新老交替之后，我们不知道新的管理层能否像你们一样优秀。
+
+在保险领域，他们是否可能承担难以在资产负债表中发现的风险，为伯克希尔埋下隐患？
+
+等您和阿吉特不在了，我们如何才能提前察觉保险业务中的风险？”
+
+**巴菲特：**我认为，在未来的很长时间里，股东们仍然可以对伯克希尔放心。
+
+核战争的风险，我们无法解决。但是，我们伯克希尔有独特的文化。我们的文化行之有效，我们拥有稳定的股票、稳定的股东群体，伯克希尔能走得很远。
+
+假如我明天死了，第一年，会有很多质疑的声音，人们会有种种猜测，是否可能拆分了什么的。人们肯定会有各种疑虑。
+
+**我们有控股权做保证，拆分的事不可能发生。我们的董事会深知，伯克希尔的文化 99.9% 是经营生意。**
+
+我们的董事知道，伯克希尔从来不频繁地开会，从来不聘请外部的专家。
+
+一般的公司，经常召开各种会议，经常聘请外部专家。在很多公司，没办法不这么做。我们伯克希尔和一般的公司不一样。
+
+**我们伯克希尔以股东对我们的信任为根基。为了不辜负股东对我们的信任，我们只需要做很简单的一些事。**
+
+**我们有合适的人，也有充足的财力。**
+
+**其实，我们要做的事并不难。最重要的是，我们有足够的自由，可以去做简单的事。**
+
+新老交接一年之后，媒体上会出现这样的文章，“一年之后，伯克希尔怎么样了？”
+
+我们还是会像从前一样经营 BNSF 铁路。
+
+我最大的担忧是，有人为了自己的利益，试图拆分伯克希尔，他们会声称，拆分出去，私有化、单一化更合理。
+
+我们伯克希尔是一个整体，是一个建立在合伙基础上的整体。
+
+伯克希尔与股东的关系很特别。我们与股东的这种关系不会变，伯克希尔的股东群体不会发生大的变化。
+
+在将来的很长一段时间里，没人能收购伯克希尔。到时候，世界就会知道，伯克希尔的文化有多强大。
+
+只要我们的文化不变，100 年之后，只要不爆发核战争，伯克希尔仍将风景独好。
+
+伯克希尔追求基业长青，我们不为自己设置终点。
+
+**我们伯克希尔的人，没人盼着退休，没人盼着行使期权，没人盼着换工作。我们做的是自己喜欢的事。**
+
+**伯克希尔留住人才，靠的不是开出更高的薪酬。伯克希尔的人，猎头开出什么价码，都没办法挖走。**
+
+伯克希尔现在就具有这样一种公司文化。重新来一遍，我们没把握能再打造这样一种公司文化。当年在接手伯克希尔的时候，我们也不知道自己在打造这样一种公司文化。
+
+大家知道，伯克希尔最初是一家生意极差的纺织厂。那时，查理没有加入伯克希尔，但从我收购伯克希尔之时起，查理和我就始终在一起做投资。我们当初并没有制定什么宏伟的计划，我们没有说，先把这家烂纺织厂经营 20 年，然后，把它关了，然后，做这个，做那个。我们事先没有宏伟的计划。我们只是一步一个脚印地往前走。
+
+虽然伯克希尔不是按照什么宏伟计划发展到今天的，但是我们很清楚我们要的是怎样的一家上市公司。
+
+有一点，始终没变的是，我们希望与志同道合的人在一起。我前面讲了，1952 年，在火烈鸟赌场，我看到了很多赌徒，我不希望那样的人做我们的股东。我们希望我们的股东是信任我们的人。
+
+**查理和我是从为合伙人管理基金开始的。我最开始有七位合伙人。查理和我一样，开始时的规模也很小。**
+
+**我们没有去找大的机构投资。我们没有招聘销售顾问去拉客户。**
+
+**我和我的合伙人坐在一起。我发给了他们一张纸，上面写着合伙基金的基本原则。从一开始，我就希望和我的合伙人达成一致。**
+
+**我对他们说，你们用不着仔细阅读合伙协议，我不可能占你们的便宜。你们要是不信任我，也不可能把钱交给我管理。**
+
+只是有一点，我们必须达成一致，我们要有一个统一的业绩衡量标准。
+
+最早的合伙人一直跟着我，而且代代相传，他们的儿女，他们的孙子孙女，也都是伯克希尔的股东。在我眼中，他们是我的合伙人。
+
+**想要复制伯克希尔的文化，没那么容易。今天重新来过，我还是会像当年那么做——找到信任我的人，和他们一起投资。**
+
+有的人总是问，你这个月的业绩怎么样，和标普指数对比表现如何？你的长短仓是怎么配置的？像这样的人，我不愿与他们一起投资。
+
+**管理合伙基金之前，我做过三年的股票经纪人。我不喜欢那份工作，因为人们总是对我有不现实的预期。后来，我找到了几个和我志同道合的人。我不是特意要成立一只合伙基金的，正好几个亲戚朋友信任我，把钱交给我管理，我就成立了合伙基金。正如童话故事中讲的，从那以后，我们就过上了幸福的生活。**
+
+**伯克希尔的文化已经深入人心，新的管理层，伯克希尔今后的每一任管理层，他们需要做的只是守护好伯克希尔的文化。我们的股东相信这种文化。我们的员工也相信这种文化。**
+
+**我们的收益率未必是最高的，但我们的文化是独特的。我们还有董事，有股权，有巨大的规模，这些足以抵御任何改变伯克希尔文化的企图。**
+
+不要拿别的公司的做法来要求伯克希尔，要求我们的董事像别的公司的董事一样，做这做那。
+
+作为一家上市公司，我们会遵守法律的规定，遵守特拉华州的《普通公司法》。
+
+但是，与其它上市公司不同，我们有自己的公司文化。在遵守法律规定的同时，我们始终牢记股东对我们的信任，并在这种信任的基础上经营公司。我们始终对这份信任心怀感激。查理，有什么补充的吗？
+
+**24. 活到老学到老。**
+
+**芒格：**当年，你是从经营纺织厂开始的。
+
+**巴菲特：**可别提那个纺织厂了。
+
+**芒格：**从现代科技的角度来看，从本质上来讲，纺织厂实际上是发电厂。
+
+伯克希尔纺织厂位于新英格兰地区。与新英格兰地区相比，佐治亚州的田纳西河谷地区电力成本低 60%。伯克希尔纺织厂注定要走向末路。幸亏你想明白了，把它关了。
+
+**巴菲特：嗯，花了 25 年才想明白。**
+
+**芒格：**至少你没继续往里投资。
+
+**巴菲特：**没有，我没继续往里投资。
+
+**芒格：当现状很糟糕的时候，能认清现实，并采取正确的行动，需要的只是最基本的常识。**
+
+竞争对手的电力成本低那么多，新英格兰地区的纺织厂哪有机会活下去？
+
+**巴菲特：**我之所以没有更早一些关闭伯克希尔纺织厂，还有一个原因。我任命的那位管理者是一个非常优秀的人。他为人诚实、品德优良，而且非常熟悉纺织行业。
+
+如果他是个品性恶劣的家伙，我可能就毫无顾虑，早把伯克希尔纺织厂关了。
+
+当时，我们也是见步行步。幸好，我们时来运转，杰克·林沃特 (Jack Ringwalt) 把国民赔偿公司 (National Indemnity) 卖给了我们，我们做上了保险生意。
+
+我真不知道自己怎么想的，买完了伯克希尔纺织公司，过了大概七八年之后，我竟然又收购了新罕布什尔州的另外一家纺织公司。
+
+我可以给大家讲讲我在投资中犯过的错误，下午有机会的话，可以多讲讲这方面的东西。
+
+我们真是犯过很多特别愚蠢的错误。1966 年，查理、我、还有桑迪·戈特斯曼 (Sandy Gottesman)，我们收购了一家巴尔的摩的百货商店。
+
+我们那时候是用自己的钱在投资。我们为什么要收购一家百货商店呢？
+
+查理和我，我们坐飞机去巴尔的摩，没少费心。
+
+这家百货商店的管理层和伯克希尔纺织厂的管理层一样优秀。路易斯·科恩 (Louis Cohen) 绝对是一位优秀的管理者。
+
+问题在于，每家百货商店都想着要扩张，都想把规模越做越大。这也没什么不对的。百货公司追求开新店，百货公司内部的各个部门追求提升营业额。
+
+整个行业往往陷入恶性竞争。这个生意，做了一段时间，我们发现不对。后来，我们……
+
+**芒格：**那条路走不通，我们就换了一条路。
+
+**巴菲特：**是啊。问题是我们一开始为什么要犯这个错呢？
+
+**芒格：**因为我们傻。
+
+**巴菲特：**嗯，好吧。（笑声）
+
+知错就改很重要。我们收购这家百货公司，给出的价格是每股 6 美元。如果这家百货公司成功了，现在也就值每股 30 美元。
+
+后来，我们没继续经营这家百货公司，而是把它并入了伯克希尔。
+
+并入伯克希尔的这部分，粗略算一下，应该已经从 6 美元增长到了 15 万美元。如果继续经营这家百货公司，我们只能赚几美元。因为我们没继续经营，我们赚了十几万美元。
+
+投资就是这样，一步一步坚持着往前走。还有就是要……
+
+**芒格：**活到老学到老。这是关键。
+
+**巴菲特：**对。活到老学到老。
+
+### *25. 改变了巴菲特一生的顿悟时刻。*
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+**巴菲特：**你们可能会问，为什么学习的过程这么慢？
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+上午的时间快到了，我们利用剩下的这点时间，讲讲这个问题。我提前准备好了，想讲讲这个话题。
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+我是从 11 岁开始买股票的。我去图书馆，把所有关于股票的书，读了个遍。我乐在其中。我父亲的工作与股票相关，我经常去我父亲的办公室，读我父亲书架上的书。
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+我从小就打工攒钱。等我 11 岁的时候，我已经有了一些积蓄，有钱买股票了。我 9 岁的时候，去过一趟纽约股票交易所。那时候，我父亲带我们几个孩子去纽约。纽约股票交易所是我一直向往的地方，我让我父亲带我去了那。
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+纽约股票交易所是怎么发展起来的，交易员制度是如何运作的，碎股是如何撮合的，在那个年纪，我就对这些知识了如指掌。
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+后来，我迷上了技术分析，热衷于看图看线。我在技术分析中花了无数的时间。我还继续攒钱买更多的股票。我也试过做空。总之，所有的路子，我试了个遍。
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+直到有一天，在我 19 岁、20 岁的时候，我读到了一本书。
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+那本书不是教材，是我在内布拉斯加大学林肯分校的图书馆里看到的。在那本书中，我读到了一段文字，那段文字告诉我，我尝试过的一切，全是错的。
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+我的路完全走错了。
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+在读到这本书之前，我一直以为，我要做的是挑出可能上涨的股票。
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+看到这本书中的一段文字后，我幡然醒悟，我原来的做法是缘木求鱼。
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+我准备了两张图片，给大家看一下。我找一下啊。找到了，在这。
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+请展示幻灯片——错觉一。
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+![](https://s2.loli.net/2022/07/31/I6W5OnCscNKqyPR.jpg)
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+好了，现在大家可以看到这张图片了。
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+看这张图片，有人看到的是两张脸，有人看到的是一个花瓶。有人看了很长时间，也只能看到两张脸，看不出来一个花瓶。看到这张图片后，大多数人在脑海中来回在“两张脸”与“一个花瓶”之间切换。人们将此类图片产生的现象称为“模棱两可的错觉”(ambiguous illusions)。
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+在漫画中，有时候，我们会看到“灵光一现”的情景。例如，在《大力水手》中，波派、温皮等角色，他们的脑袋上出现一个闪亮的电灯泡，那就表示灵感来了。
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+在生活中，我们也有眼前一亮的时刻，以前没想明白的东西，突然一下子就想明白了。在我开始投资股票的那段时间，我看到的是一种假象。以刚才那张图片为例，我只能看到两张脸。
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+请展示幻灯片错觉二。
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+![](https://s2.loli.net/2022/07/31/1SDNGvEY78gu9qk.jpg)
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+这张图片，从一边看，看到的是一只兔子，从另一边看，看到的是一只鸭子。
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+人的大脑非常神奇。
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+心理学家提出了“统觉团”(apperceptive mass) 的概念，描述大脑中各种思想意识的活动。有的思想意识长期占据主动，有的思想意识长期处于被动。（译注：“统觉团”是心理学家赫尔巴特提出的概念。赫尔巴特认为，人类大脑中存在大量思想意识。思想意识之间相互争夺主导地位。类似的思想意识汇聚到一起，形成思想意识的“统觉团”。处于主导地位的“统觉团”排斥与其不相容的思想意识，将其抑制于潜意识。处于潜意识中的思想意识，等待与其类似的思想意识进入大脑，形成自己的“统觉团”，伺机争夺主导地位。）
+
+突然有一天，受到了外界的某种刺激，一个人的思想意识可能发生彻底的改变。
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+**在投资股票方面，我经过那么长时间的摸索，才看到了真相。在看到真相之前，我一直对股票充满了兴趣，我的智商不低，我没少读书和思考，我很想赚钱，我比谁都想在股票方面取得成功。直到有一天，我读到了《聪明的投资者》第 8 章中的一段文字，那段文字告诉我，我眼前的不是一只鸭子，而是一只兔子。**
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+**那个时刻，无论是称之为“顿悟”，还是“灵光一现”，总之，在内布拉斯加州的林肯，那一刻，我想明白了。那一刻改变了我的一生。**
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+**如果不是读到了那本书，我真不知道我还要在错误的道路上走多远。也许我会继续研究头肩顶形态、200 天均线、筹码分布率，继续不知疲倦地在技术分析的世界中徜徉。我曾经痴迷于技术分析，但那一切都是假象。**
+
+**我体验过这种顿悟时刻，我相信查理也有这种顿悟时刻。每个人在一生中，都会经历过几次顿悟时刻。在顿悟时刻来临之际，我们会有一种与以往截然不同的全新认识。你可能不禁要问，这个顿悟时刻为什么没有早些出现？为什么没在一个星期之前、一年之前、五年之前出现？**
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+**也许你突然悟到了如何与人相处，你突然明白了，要对别人好，要爱别人，别人才能爱你。**
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+**唯有十年面壁，方能一朝顿悟。**
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+查理应该也有类似的经历。在我研究公司的过程中，也出现过几次这样的情况。有的公司，我研究了十年。突然有一天，我眼前一亮，脑子里的一切全理清了。谁知道为什么五年之前就没想明白呢？
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+我在人生中经历过几次顿悟时刻，相信每个人在人生中，在不同领域，都有顿悟的体验。
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+顿悟之后，我们会觉得，自己以前怎么那么傻呢？
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+查理早年经营律师事务所时，有一位合伙人罗伊·托尔斯 (Roy Tolles)。罗伊·托尔斯讲过，男人，特别是有才华的男人，经常在男女关系方面出问题。这样的男人，出了问题之后，走进办公室，一幅垂头丧气的样子。你问他，为什么那么做？他会说，“当时脑子进水了”。很多这样的男人，因为一时犯傻，把自己的一辈子毁了。
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+在我们的大脑中，存在着思想意识的“统觉团”。时不时地，我们的大脑会灵光一现。
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+与如何赚钱方面的顿悟相比，更可贵的是在行为习惯方面的顿悟。
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+有的人一生始终没活明白。他们不知道，为什么子女恨他们，为什么全世界没一个人在乎他们的死活。
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+他们不知道，为什么子女只惦记着他们的钱财，盼着他们早死。
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+查理讲过，反着来，想想自己死的时候要得到怎样的结果，按着那样的结果倒推着生活。
+
+查理，你对“统觉团”、“模棱两可的错觉”有什么看法？
+
+**芒格：**我很清楚，人的大脑就是这么工作的。人本来就很容易犯错误，关键是认识到了错误，要及时改正。我们改正过很多错误。
+
+**巴菲特：**确实。
+
+**芒格：**也有一些时候，我们改错改得太晚了。
+
+**巴菲特：**是啊。其实，有不少好机会，我们没把握住，但是在知错就改方面，总的来说，我们做的还可以。
+
+**26. 罗宾汉股价崩盘，正义迟到了，但没有缺席。**
+
+**芒格：**有的机会，表面上看是好机会，就怕跑偏了。一旦跑偏，那就完了。
+
+现在我们的社会中，有不少跑偏的现象。
+
+**巴菲特：**查理，告诉我一个还没跑偏的好机会，私下告诉我，不能让别人听见。（笑声）
+
+**芒格：**罗宾汉是个典型，它的股价曾经高高在上，现在被打回了原形。
+
+我们早就知道，罗宾汉会有今天。
+
+**巴菲特：**我没听清楚。你说的是？
+
+**芒格：**我说的是罗宾汉。它不是上市了吗，股价冲了很高，现在……
+
+**巴菲特：**哦，对。
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+**芒格：**罗宾汉诱导散户做空。另外，它表面上不收费，似乎在做一件好事，实际上，它在暗地里拿回扣。罗宾汉的行为令人不齿。
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+**巴菲特：**是。去年，你就批评过罗宾汉，他们很是恼火。罗宾汉上市了，他们拿到钱了。
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+**芒格：**现在罗宾汉的股价已经崩了。正义总算来临了。
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+**巴菲特：**他们上市可是圈了不少钱啊。
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+**芒格：**是啊，正义迟到了，但没有缺席。
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+**巴菲特：**我同意。（掌声）
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+你说，我们这么四处树敌，好吗？
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+我们总批评别人，好吗？
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+**芒格：也许不好，可我就是忍不住。（笑声）（掌声）**
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+**巴菲特：查理是我见过的最聪明的人，他已经 98 岁了，还忍不住。**
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+**咱们也别克制了，想咋地就咋地吧。（笑声）**
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+上午的会议到此为止。午休之后，我们下午 1 点继续
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