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true	de-DE	DeFi Kurs - Einführung in DeFi	Einführung in Decentralized Finance (DeFi)	minimal	fade	true	false

Kryptoassets und Wallets

Weiterbildungskurs DeFi

Dr. Nils Bundi

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Kryptoassets auf dem Vormarsch

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Was sind Kryptoassets?

[...] digitale Vermögenswerte, die meist auf einer Blockchain abgebildet werden. Sie unterscheiden sich von anderen Vermögenswerten, da nur mithilfe eines kryptobasierten Zugangsverfahrens über sie verfügt werden kann. In der Regel wird dafür ein Schlüsselpaar verwendet, bestehend aus einem geheim zu haltenden privaten (Private Key) und einem öffentlichen Schlüssel (Public Key).

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Kryptoassets Markt

9'972 Tokens*	$2.5t MCAP
$70b Volume (24h)	500m Token Holders

*Nur "aktive" Tokens nach CoinMarketCap

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Marktkapitalisierung

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Marktstruktur (nach MCAP)

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DeFi Stack

• Kryptoassets bilden die Basis für DeFi
• Innovation durch offene Schnittstellen
• Globaler Vertrieb mittels öffentlicher Blockchain
• Verschiedene Umsetzungen

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Technische Ausgestaltung

	Native Coin	Fungible Token	Non-Fungible Token
Implemen-tation	Blockchain Protokol	Smart Contract	Smart Contract
Standards	-	ERC-20	ERC-721
Beispiele	Bitcoin, Ether, Solana	USDC, Link, Shiba Inu	BAYC, Uniswap LPs, Axies

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Beispiel ERC-20 Token Standard

• Vorgestellt am 19.11.2015
• Definiert Schnittstellen für (fungible) Token Smart Contracts
• Implementation als Smart Contract auf einer Blockchain
• Standardisierung als Katalysator für Innovation: ermöglicht die offene, effiziente und sichere Entwicklung von DeFi Apps
• Definition: https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-20

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ERC-20 Token (unvollständing)

contract ERC20 {
    mapping(address account => uint256) private _balances;
    uint256 private _totalSupply;
    string private _name;
    string private _symbol;

    function balanceOf(address account) public view virtual returns (uint256) {
        return _balances[account];
    }
    function transfer(address to, uint256 value) public virtual returns (bool) {
        address owner = _msgSender();
        _balances[owner] -= value;
        _balances[to] += value;
        return true;
    }

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Global Crypto Taxonomy

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Cryptocurrency

• Kryptoassets mit Geld-ähnlichen Eingenschaften
• Kein weiterer Nutzen als "medium of exchange", "store of value", "unit of account"
• Kann "privacy preserving" Charakteristika aufweisen (bspw. Verschleierung von "owner accounts")
• Meist in Form von "native coins"
• Bspw. Bitcoin, Ripple, Litecoin, etc.

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Decentralized Finance

• Kryptoassets, die von einem DeFi Projekt ausgegeben werden
• Haben oft einen impliziten Nutzen e.g. als Stimmrecht (Governance Token) oder Staking (Fee Capture Token)
• Werden oft an Nutzer verteilt (Airdrops) mit dem Ziel
  • Nutzer-Acquirierung (Bootstrapping)
  • Dezentralisierung von Governance (DAOs)
• Meist in Form von "fungible tokens" oder ERC-20s
• Bspw. Uniswap, Link, Aave, Maker, Liquity, etc.

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Stablecoins

• Sollen dem Preis eines Referenzassets folgen, e.g.
  • Circle's EURC $\approx$ 1 EUR
  • Liquity's LUSD $\approx$ 1 USD
  • Synthetix' sETH $\approx$ 1 ETH
• Verschiedene "Peg"-Mechanismen
  • Centralized, 100% Fiat/Treasuries backed
  • Decentralized, 100% Kryptoasset backed
  • Algorithmisch oder "Fractional Reserve" (<100% Backing)

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Stablecoin Trilemma

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Beispiel USDC

• USD Stablecoin ausgegeben von Circle
• 100% backing durch Cash und "Equivalents"
• $33b MCAP ($\approx$ 1.3%)
• Sehr stabil und liquide

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Beispiel USDC Depeg

• Depeg im März 2023
• Ausgelöst durch Kollaps von Silicon Valley Bank
• SVB verwahrt ca. $3.3b USD für Circle
• "Bank run" als Reaktion
• Stablecoin Rating

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Real-World Assets (RWAs)

• Tokenisierung von "regulären" Assets
• Besteht normalerweise aus
  • Rechtsstruktur: SPV o.ä. hält ("real-world") Assets
  • Primärmarkt: Emission von Token mit Anspruch auf Assets
  • Sekundärmarkt: Handel (bspw. mittels DEX) von Token
• Ermöglicht die Tokenisierung jegwelcher Assets
• Bspw. Paxos Gold, Private Debt, Tokenisierte "Treasuries"

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Tokenisierte "Treasuries"

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Krypto Custody

• Blockchain Konten bestehen aus einem öffentlichen und privaten Schlüssen (Public / Private Key Pair)
• Kryptoassets werden mittels solcher Konten verwahrt
• Transaktionen werden mittels dem Private Key bestätigt
• Custody von Kryptoassets beschäftigt sich mit der (sicheren) Aufbewahrung des Private Key's
• Achtung: Wiederherstellung des Private Key's, bspw. bei Verlust, ist nicht möglich!

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Custodial vs. Non-Custodial Wallets

	Custodial	Non-Custodial
Verantwortlichkeit	Drittpartei verwahrt den PK	Nutzer verwahrt den PK
Sicherheit	Abhängig vom Verwahrer	Abhängig vom Nutzer (und Wallet)
Wiederherstellung	Durch Verwahrer	Abhängig vom Wallet
Kompatibilität	Meist nicht DeFi kompatibel	DeFi kompatibel

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FTX Exchange Kollaps

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Arten von Wallets

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Beispiel Argent